南方周末:2018年“义利99”报告发布,25家上市公司落榜

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发表时间:2019-02-21 17:00来源:南方周末网址:http://www.infzm.com/content/144115

(视觉中国/图)

入选2018年“义利99”的公司涵盖了工业、金融、可选消费、原材料、能源、信息技术、电信业务、地产、医药卫生、公用事业、主要消费等11个领域,25家上市公司落榜。

2019年1月9日,社会价值投资联盟(以下简称“社投盟”))发布2018年“义利99”A股上市公司社会价值评估报告。这是继2017年以来发布的第二份A股上市公司社会价值年度评估报告,该报告评选出了基于沪深300成分股的“义利99”排行榜,希望揭示了上市公司中存在“义”与“利”的关系。

报告发布后,南方周末记者将两期报告的内容和结论进行比对,以求证上市公司社会价值与商业盈利之间的转化结果,和“商业向善”这一价值选择的发展方向。

报告显示,在经济效益上,入选“义利 99”榜单的上市公司2018年在平均营收、平均净利润、平均市值、平均市盈率和平均股息率的表现上继续好于沪深300和全A股指数;而在社会与环境贡献上,这99家上市公司的表现同样全面好于沪深300并大幅度领先全A股。

从目前排名,显示了社会价值高的公司同样能够更具备盈利能力,但该观察能否普遍地影响更大规模的上市公司,还需静待时日观察。

一支社会价值主体指数

“义利99”,即是社投盟将沪深300成分股列为观察对象,基于观察对象所创造的经济、社会和环境综合效益,将综合评级居前99名的上市公司纳入社会价值排行榜,并对这99家企业的市场表现加以评估。

与2017年明显不同的是,在数据呈现上,2018年“义利99”不仅纳入入选榜单的99家公司当年的表现指数,还回溯至2013年12月,与沪深300、上证综指、创业板指等A股主流指数相对比。

“作为一支社会价值主体指数,从资本市场专业角度分析,五年的走势能够支撑一个模型的有效性。”“义利99”报告主要撰稿人、社会价值投资联盟秘书长白虹向南方周末记者解释。

最初,报告团队希望从A股公开披露的非财务性信息的841家上市公司获取数据,但这些上市公司数量仅占整个A股市场的24%,难以代表整体情况,经过统计,报告团队发现,在沪深300头部公司中,有243家公司发布了相应非财务信息,他们决定将重点放在沪深300的目标公司。

“义利99”指数的走势最终出乎研究团队的意料。2018年报告显示,前19个季度中,“义利 99”有15个季度的指数涨幅高于沪深300;而其累计涨幅跑赢上证50、沪深300、中证800、上证综指、创业板指和深圳成指等A股主流指数,且领先幅度逐步拉大;根据评估模型,将“义利 99”各项指标拆解并单独计算后,以全模型生成的“义利99”指数累计涨幅仍为最高。因此报告认为:“不仅是经济表现在引导股价上涨,上市公司的社会福祉和环境贡献,以及其创新能力和价值体系也在影响着资本投向和股票价格。”

去留的选择

入选2018年“义利99”的公司涵盖了工业、金融、可选消费、原材料、能源、信息技术、电信业务、地产、医药卫生、公用事业、主要消费等11个领域。其中,工业和金融占比最大,共有44家企业进入榜单,与沪深300中工业、金融股占比保持基本一致。

公众印象中污染隐患较大的能源行业在榜单中却表现不俗——在社会价值整体和技术创新、管理创新、社会贡献、环境贡献单项中排名第一。沪深300中的13家能源企业,除去连续停牌的两家,共有8家进入“义利99”榜单,其中中国神华、上海石化更是连续两年入选榜单前十。

为此,白虹分析,能源类企业首先在信息披露的精准度和精确度上领先于其他行业,甚至达到了国际上对信息披露最严苛的标准;此外,能源企业国有性质和国资背景的共同特点,也在敦促其重视环境保护和安全生产上起到了关键作用。

回溯2014年后的5个统计年度,共有41家上市公司连续五年上榜“义利99”,其中国企31家、民企6家;中国建筑连续五年名列榜首。

2018年民企上榜比例与2017年度相同——25家,报告为此特别分析:从行业来看这些民企与民生息息相关;平均成立年限19年,表现出基业常青的特点;平均净利润率8%,平均纳税总额22亿元,有较强的竞争能力,“是民营企业困难时刻的一道亮光” 。

2018,中国人寿、招商银行、中兴通讯、渤海金控、东方园林等25家公司没有进入榜单。据筛选规则,违法违规、重大负面事件、财务问题、连续停牌、ST与*ST类公司都会被剔出榜单,限制淘汰类产业和烟草博彩类行业公司,也不得参与评选。

有多大代表性?

联合国17个可持续发展目标是“义利99”评估报告坚持的思想脉络;“企业的使命、愿景、价值观与可持续发展、‘创新、协调、绿色、开放、共享’五大发展理念是否契合,价值观是否呈现到企业的中长期战略中。”

榜单在考量企业价值观的选择。

从经济增长角度观察,2018年“义利 99”的表现十分亮眼:入选公司平均营收1791.93亿元,是沪深300的2.13倍、全A股的15.94倍;平均净利润210.50亿元,是沪深300的2.22倍、全A股的20.36倍;平均市值2157.89亿元,是沪深300的1.84倍、全A股的12.17倍。

而在社会价值方面,2018年“义利 99”和沪深300的社会价值总分均大幅超过上一年:2018年度被评为“义利双优”的上市公司为23家,比上年度增加了16家;“利较突出”的上市公司为28家,比上年度减少20家;“义较突出”的上市公司27家,比上年度增加了15家;在年度社会价值评级中,99家上榜公司只有两家公司的社会价值评级出现了下降。

在2018年A股表现难如人意的大背景下,“义利99”能否准确反映市场的变化?

“义利99”和沪深300明显代表了领先上市公司的力量:2017年中国GDP为82.71万亿元,沪深300成分股的营业额收入则占GDP的30.42%;“义利99”则占GDP的 21.45%。

白虹认为,经济环境如果不景气,反给大公司发展带来机遇,此外上市公司积极响应环保、精准扶贫政策,提升了社会价值。