ESG白皮书 | 多元主体参与活跃，中国ESG生态初现雏形 二维码
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发表时间：2023-03-24 09:48 导 读 近期，我们开启了《深读报告》系列栏目，精选《2022中国ESG发展创新白皮书》中的ESG前沿研究成果，围绕“总览：国际国内ESG政策”“解读：中国ESG政策”“观察：中国ESG生态发展”“实践：优秀企业ESG案例”，与您共看中国ESG发展创新。 上一期《解读近一年的中国ESG政策（下）》（点击此处跳转原文）中我们介绍了社会方面和公司治理方面的中国ESG政策。在社会方面，我国多措并举助力民生改善，包括落实乡村振兴战略、升级养老服务体系等；在公司治理方面，中国通过完善上市公司治理制度、丰富利益相关方沟通内涵、全面加强央企合规管理、强化科技伦理制度化建设来牢筑高质量发展之基。 接下来，我们将围绕中国ESG生态、ESG投资市场规模与企业ESG管治/信批现状为大家解读中国ESG生态发展现状。 正文共5370字，预计阅读时间为15分钟  近年来，我国ESG发展进入快车道，逐渐形成了具有中国特色的ESG实践生态体系。中国ESG发展既受到国际市场的传导影响，也受到本土政策和市场双重驱动。 一、ESG的本质内涵与“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念高度契合，与中国传统文化中“天人合一”“义利并举”的哲学思想自然相合，使之迅速被国内理解和接纳； 二、国家双碳和共同富裕等战略部署引导了市场和社会各相关主体积极践行环境、社会和治理责任，大力推进绿色金融和转型经济的发展，加快了ESG生态的孵化； 三、中国经济社会正处于巨大变革和转型期，面对各种风险挑战与发展机遇，为ESG的创新发展提供了广阔空间和丰富土壤。 ESG 生态体系的形成和运作主要需要来自资金端、资产端、服务机构以及其他公共和社会部门等行动者的参与。2022 年，中国 ESG 生态体系从萌芽迈向萌发，各类生态主体积极参与、规模扩张、能力建设、创新探索，在深化国际合作的同时，也更注重与国情企情的结合。  图表：ESG生态体系示意图 资料来源：《2022年中国ESG发展创新白皮书》 一、融入国际议程程度加深 ESG从本世纪初由联合国正式提出，在不到20年间成为推动全球经济和市场变革的重要因素，各类国际倡议组织在这一进程中起到关键作用。通过发布商业活动可持续准则、构建跨域协作平台、提供专业支持服务等创新实践，它们在不断扩大组织影响力的同时，深度赋能和全面促进了包括中国在内的多个国家的ESG生态发展。 联合国系机构获得广泛支持 在可持续投融资和企业可持续发展领域，以由联合国支持下的负责任投资原则（PRI）、可持续保险原则（PSI）、负责任银行原则（PRB）、可持续证券交易所（SSE）等金融倡议，以及更早提出的联合国全球契约（UNGC）“十项原则”等扮演了至关重要的角色。 自2006年由联合国推动成立以来，负责任投资原则组织（PRI）已经发展成为拥有5000多家签署方的全球最大的可持续投资倡议机构之一。近年来，签署PRI的中国机构数量不断攀升。截至2022年9月底，中国内地PRI签署机构共111家，包括4家资产所有者，81家投资管理人，27家服务提供商[1]；签署PRI机构数净增32家，增量主要来自投资管理人（新增22家）和服务提供商（新增10家）[2]。  图表：2012年以来中国内地签署PRI情况 资料来源：PRI 值得注意的是，截至2022年9月底，中国内地公募基金管理机构中，已签署PRI的数量达到23家[3]。其中，资产管理规模排名前20的公募基金管理机构[4]中已有13家PRI签署方（占比65%）。头部资管机构积极拥抱负责任投资理念将对市场起到良好的示范作用。 分析2017年以来签署PRI的公募基金管理机构所管理公募产品（含货币基金）资产规模，我们发现这一规模从2017年华夏基金作为国内首家公募签署时的3248.68亿元，已增长至2022年9月末的14.78万亿元，占市场公募基金总规模的比例从3.54%上升至55.91%。这意味着，管理着中国基金市场过半数公募资产的机构已公开承诺践行负责任投资原则。  图表：中国内地签署PRI公募基金管理机构管理总规模及占比 资料来源：PRI、Wind 中国香港凭借其高度开放的经济环境和发达的金融行业，当地的PRI签署机构数量在2020年前一度领先于内地，至今保持增长态势。2022年前三季度，香港地区新增9家投资管理人签署方，PRI签署机构总数达到86家。  图表：2008年以来中国香港地区签署PRI情况 资料来源：PRI 随着负责任经营的理念日益深入人心且已成为新的商业规范，越来越多中国企业选择成为联合国全球契约组织（UNGC）的成员。截至2022年9月底，中国共有UNGC签署机构583家，其中100家为今年前三季度新加入。[5] 气候倡议组织机构参与踊跃 气候变化目前已是对人类生存和经济发展威胁最大的风险之一。中国企业对应对气候变化领域的理解不断加深、行动更为坚定，并越来越多地参与到国际相关的气候倡议之中。 由国际金融稳定委员会（FSB）于2015年成立的气候相关财务信息披露工作组（TCFD）是推动全球金融机构和实体企业提升气候风险意识、强化气候信披及相关风险管理的重要国际组织。TCFD的31名工作组成员中就有一位来自中国工商银行的代表，而工商银行也在2017年6月成为中国内地第一家TCFD的成员单位。2018年，华夏基金成为国内首家TCFD支持机构。截至2022年9月末，中国内地已达到53家，年内新增15家；香港地区49家，年内新增16家。  图表：中国内地和香港支持TCFD机构数量 资料来源：TCFD 继《巴黎协定》明确提出全球控制气候温升目标后，由投资者主导的全球协作倡议气候行动100+（Climate Action 100+，简称CA100+）成立，通过公司参与（engagement）活动促进企业健全气候治理框架、减少温室气体排放和加强气候相关信披。截至2022年10月，全球已有来自33个国家和地区的超过700家、总资产管理规模超68万亿美元的投资机构签署了CA100+。自2018年华夏基金作为首家中国机构签署后，到2021年末陆续共有7家中国内地投资机构成为CA100+签署方，其中包括1家资产所有者和6家资产管理者。2022年前三季度中国内地未新增CA100+签署方。截至2022年10月，香港地区签署CA100+的机构有7家，包括2家资产所有者和5家资产管理者。 2022年10月，CA100+公布了对159家重点公司“净零排放公司基准”评估结果，评估内容包括气候相关信披表现、与净零目标的一致性水平和气候政策参与一致性等。以气候政策参与一致性评估为例，该项评估主要分析“重点公司”在参与推动与《巴黎协定》一致的气候政策出台方面的态度和实践表现[7]。中国公司整体在气候政策参与一致性方面表现整体良好。  图表：CA100+气候政策参与一致性评估（2022年10月） 资料来源：CA100+ 注：每个圆表示一家企业，圆圈直径表示“参与强度”得分，直径越大表示得分越高，详见脚注 二、市场基础设施逐步搭建 2022年，中国ESG生态大步迈向成熟，体现在相关“基础设施”建设的突飞猛进，ESG标准、数据、评级和指数如雨后春笋般在市场中涌现，为中国ESG投资发展打下良好基础。 ESG标准促进市场规范 标准既是规范市场行为的准绳，也是赋能市场主体、提高市场效率和拓展市场空间的核心要素。ESG作为一种新的金融投资方式和企业管治模式，正处于在中国市场“扎根发芽”的关键时期，亟需通过出台相关标准来凝聚共识、建立规范、扩大影响。具体而言，ESG相关标准主要包括目录标准、产品（工具）标准、评价标准、信披标准等。2022年，国内来自政府及监管部门、商业机构和社会团体的多方力量纷纷参与到制标工作中，各类ESG相关标准建设速度明显加快。 （1）优化国际共同分类目录，规范气候投融资项目准入。2022年6月，由中欧等经济体共同发起的可持续金融国际平台（IPSF）发布《可持续金融共同分类目录》（更新版）。该目录由中国人民银行作为中方代表牵头参与制定，旨在提高各经济体之间绿色和可持续金融目录的兼容可比性，进而扩大和便利向善资本的跨境流动。2022年11月，生态环境部办公厅印发《试点地方气候投融资项目入库参考标准》，为各气候投融资试点地方相关项目库的建设和应用工作提供指导。 （2）明确碳金融产品范畴类型，创新绿金工具判定方法。2022年4月，证监会发布《碳金融产品》金融行业标准，界定了碳金融产品的基本分类，为金融机构开发和实施碳金融产品提供支持，促进更多资金流向绿色低碳领域。2022年9月，国内首个绿色票据认定团体标准《绿色票据认定指南》发布。该标准由盟浪可持续数字科技（深圳）有限公司牵头多方起草，经深圳市深圳标准促进会审核后正式发布，创新建立包容、灵活的五个绿色票据认定等级，完整覆盖绿色票据所有可能的绿色情景，满足了国内绿色票据市场多样化的发展需求。 （3）建立本土ESG评价标准，衔接金融场景落地应用。ESG评价标准是评价企业ESG表现的依据和指南。虽然国内ESG评估方法的研究开发和商业应用已有多年积累，但具有公共性标准的建设到2022年才真正按下“加速键”：一方面我们看到ESG评价标准数量的增加；另一方面，相关标准与应用场景结合愈发紧密。根据在“全国团体标准信息平台”查询的结果，截至2022年11月，国内正式公布的ESG评价相关团体标准共6项[8]，其中2022年内发布的就有4项。其它包括《能源企业ESG评价标准》《企业ESG评价体系》等多项ESG评价团体标准已正式立项研发。 （4）发布ESG信息披露团标，联合促进企业高质量信披。为缓解国内企业ESG信息披露困境，近年来，国内的一些先进企业、社会组织、研究机构等通过编制立足国情企情、接轨国际实践的自愿性ESG披露标准以应对国内相关信披标准缺失的挑战。2022年，国内正式出台了两部关于企业ESG信披团体标准，为企业合规披露ESG信息提供直接借鉴。 虽然基于自愿遵守原则的团体标准“多点开花”在推动ESG生态成熟、赋能参与主体等方面具有重要意义，但要形成更加规范和高效运作的市场体系，则有必要加强全国统一性、强制性标准的建设。  图表：2020—2022年国内公布的ESG评价和信披团体标准 资料来源：全国团体标准信息平台、社投盟（数据截至2022年11月） ESG数据服务市场活跃 ESG数据是开展ESG投融资活动的基础参照，具体包括与企业ESG表现相关的底层数据、评级数据、争议数据等多种类型。国际上MSCI、标普、路孚特等评级机构和数据供应商已逐步对中国上市公司进行数据采集和评级覆盖，国内主流的ESG数据服务机构也有10家以上。虽然由于各家产品在数据采集、处理、评估方法等方面存在诸多不同，出现了数据一致性程度低和评级结果相关性弱等情况，但我们相信，随着企业信披改善、市场竞争和客户需求的明确，未来国内ESG数据产业将不断迭代发展。 2022年，国内ESG数据领域有两点值得注意的进展： 一是指数编制机构ESG评级能力提升，并部分公开评级数据。例如，深交所旗下的深圳证券信息有限公司于2022年7月25日推出“国证ESG评价方法”，并发布深证成指、创业板指和深证100成分股的ESG评级结果；中证指数在3月发布新版ESG评价方法和A股上市公司ESG评价数据，并实现首批在官方开放沪深300成分股评级结果的公开查询。 二是近年多地兴建数据交易平台，助力ESG数据流通。2022年，上海数据交易所、福建大数据交易所等数据交易平台均挂牌了ESG数据库产品，为ESG数据的推广应用和价值挖掘创造了有利条件。 ESG指数驱动资本向善 指数是反映资本市场行情的“晴雨表”，而将其运用到投资端则可起到引导资本流向的作用。通过从样本中筛选出一批ESG表现较优的标的，ESG主题指数帮助投资者将ESG理念运用到被动投资场景中。2022年，国内市场ESG主题指数发布活跃。以中证指数、深证信息发布的指数为例：根据机构官网分类，两家机构到2022年9月底累计发布ESG指数36只，其中一半为今年内新发。  图表：中证指数和深证信息发布ESG指数情况 资料来源：中证指数、深证信息 截至2022年9月底，在两家机构发布的36只ESG指数中，共有5只指数已有挂钩公募基金产品，共计11只公募基金（A、C类合并计算），合计规模22.40亿元（剔除联接基金规模）。此外，中证指数还于2022年6月13日首次将ESG因素纳入旗下大盘宽基指数“中证100指数”的编制方案中，直接为跟踪该指数的17只公募基金（A、C类合并计算）抹上了一层“ESG底色”。  图表：跟踪中证100指数的公募基金规模变化 资料来源：中证指数，Wind 下期，我们将聚焦ESG投资市场规模为您解读中国ESG生态发展。 关联阅读 第一期：《ESG白皮书 | 近一年国内外ESG政策有哪些新变化？》 注释： [1]太平洋保险于2021年12月21日同时作为资产所有者和投资管理人签署PRI。总数统计中记录为1家、不重复计算，因此分签署机构类型统计数量加总后不等于签署机构总数 [2]2022年前三季度有多中国内地机构退出PRI [3]统计数据包括泰康资产（2021年6月签署）。泰康资产虽于2022年11月18日正式将公募基金业务划至子公司泰康基金，但该事件晚于9月30日，故依旧计算在内 [4]中国证券投资基金业协会2022年9月统计数据 [5]数据获取时间：2022年11月20日 [6]统计截至2022年11月，公司数量或出现上下浮动 [7]CA100+气候政策参与一致性评估从三个维度对企业进行考察：1. 机构得分（0～100%）衡量公司的直接参与在何种程度上支持或阻碍与《巴黎协定》一致的气候政策，0分表示完全反对，100分表示完全支持；2. 参与强度得分（0～100%）衡量公司的政策参与程度，体现其积极或消极参与；3. 关系得分：衡量公司所属行业协会在何种程度上支持或阻碍与《巴黎协定》一致的气候政策，0表示完全反对，100%表示完全支持。原始数据中[8]“Not Applicable”表示该维度的得分极低，图中用0分表示 按名称中含“ESG”计，其他另有大量绿色、可持续发展为题的企业、项目、活动相关评价标准。 [9]指标准名称中包含ESG字样  ▼文末点击“阅读原文” 立即获取2022中国ESG发展创新白皮书    社投盟已入驻以上平台，欢迎关注！ 对我们有任何问题？ 长按二维码，扫码添加小盟，和我们聊聊！  |
