社投盟 社会价值投资联盟CASVI 2022-07-25 18:36 发表于广东
导 读
7月19日，天府股交“社会企业板”开板仪式暨影响力投资主题线上论坛，在成都成功举办。社会价值投资联盟（下称“社投盟”）副秘书长王思女士出席本活动并发表主旨演讲。
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下文根据王思女士演讲精编整理
王思女士发表主旨演讲
大家下午好！我是社会价值投资联盟副秘书长王思，首先祝贺社会企业板在成都开板，此举势必会为中国社会企业的发展注入全新动力，同时社投盟非常乐于在社会企业板未来建设与发展过程中能够贡献自己的一份力量。社投盟作为中国首家专注于促进可持续金融的5A级社会组织，影响力投资一直是我们非常关注的重要领域。今天在此，我代表机构与各位分享我们研究工作的初步进展——《影响力投资实践对中国实现双碳目标的独特价值》。在开始正式内容分享之前，我首先想和各位介绍一下这项研究课题的背景情况。2020年，社投盟发布了《影响力投资共识、生态与中国道路》的专题研究报告，对于影响力投资的概念、发展历史、全球经验、中国道路进行了系统梳理，同时也进行了广泛的国际和国内行业对话，这本报告也得到了行业内外的一致肯定与好评。一年多过去了，国际局势和国内政策都在发生变化，我们的思考也逐渐深入。为了可以更加切实地说明影响力投资的价值，同时推动更广泛的投资者追求更具实质影响的投资方式，我们今年选定了“双碳”这一细分领域切入课题研究。从 2020 年中国“双碳”目标提出之后，整个双碳领域的投资正在如火如荼地开展。我们也能看到，双碳目标指引了产业结构转变和先进生产力升级的方向，它是需要巨量的资金投入的。那在国际领域上，我们看到影响力投资在“双碳”这个领域已经有很多实践。所以我们就会很想知道影响力投资这样一种不同的投资形式，在每一项投资决策中综合考虑经济社会环境影响并系统衡量的投资方式，到底能够对中国“双碳”目标的实现会产生什么样的价值。基于过往的研究和我们对于“双碳”目标的理解，我们有一个研究的基本假设：影响力投资实践将有利于避免“漂绿”风险和管理投资的外部性，并能吸引负责任的资产所有者和公众支持，最终促进双碳目标达成。在这里要强调一下，我们对于影响力投资实践的界定，是指影响力投资的一些具体操作方式，包括在使命中融入影响力因素、制定影响战略、影响力管理与衡量等等。我们认为影响投资者是可以选择性采纳影响力投资有价值的实现方式，而不一定要采纳所有的实现方式。也就是说他可能只做了影响力管理衡量，但不一定在审批中融入影响力因素，同时他也不一定要自称为影响力投资者。我们的研究是将这些投资者都涵盖在内的。在此假设和定义的基础上，我们这次研究主要聚焦三个问题：首先，中国要实现“双碳”目标，在产业发展和投资方面有哪些挑战（这是一个基于全球比较视角下的观测）？其次，影响力投资的优秀实践和管理方式对解决以上挑战可以发挥什么独特作用？最后，为了在中国实现双碳目标，我们是否需要吸引更多人应用影响力投资实践？气候变暖进一步加剧了海平面上升和生物多样性下降，这都将对人类的生存及发展构成重大风险。除了环境影响之外，也会对实现其他可持续发展目标产生阻碍，比如贫穷、饥饿、良好的健康与福祉等等。所以气候变暖是一个非常严峻的、整体性的可持续发展挑战。为了应对气候变暖，习主席于2020年提出了“双碳”目标，之后中国政府推出了“1+N”政策体系，推动“双碳”目标全面落实。通过对政策的梳理，我们发现中国实现“双碳”目标的挑战主要来自产业和投资两大方面。同时，我们根据数据分析，归纳出了三个比较重要、具体的挑战。第一个是政府资本需要撬动更多市场资本进入气候投融资领域，特别是在长期股权投资方面，根据中金研究院对绿色投融资的预测可以看到，在债券、股权两种投资工具上还远远没有满足市场需求。第二，我们认为需要在气候适应领域引入更多资金。我们通过气候政策倡议组织对全球气候金融现况的统计可以看出，在资金用途这里，气候减缓的资金占比高达90%，而气候适应领域仅有0.7%。第三，我们可以看到现在纳入全国碳市场的火电企业数量总计有2200多家，这些电力、工业等部门的转型升级势必会带来原有产业结构的改变，进而造成失业、破产等社会问题，为社会发展带来不稳定因素。
“双碳”目标实现面临产业和投资挑战我们的第一个观察是基于行业的，影响力投资近年来发展迅猛，而且在“双碳”领域的重要性也在逐渐凸显。从机构数量上来看，从2016年到2019年，全球影响力投资机构数量上涨了7.27倍，资产规模上涨5.27倍。包括GIIN全球影响力投资者网络近期也在“双碳”领域开展了相关行动。第二个观察，我们将视角从行业拉回投资机构内部，我们发现不管是GIIN提出的影响力投资的四大核心特征，还是IFC提出的九大原则，甚至外加性和变革理论这些影响力投资领域成熟、系统性的方法论与工具，在头部影响力投资机构的管理架构和业务实践中都是有实实在在的应用的，比如说像社投盟的会员机构KKR。那这些影响力投资理念和工具的应用，尤其是影响力衡量和信息披露将会成为我国实质性减碳的重要潜在推动力量。
IFC九大原则
在回答了中国实现“双碳”目标要面临哪些挑战以及影响力投资实践对解决以上挑战可以发挥哪些独特作用这两个问题之后，我们初步梳理出了影响力投资对中国实现“双碳”的目标的3个价值。价值一，对于政府和政策端来说，影响力投资可以长期陪伴，并挖掘和呈现价值，产生示范效应并形成领域竞争，从而吸引更多资金进入重要领域；还可以加强政府财政资金的绩效管理，确保财政资源高效配置，增强财政可持续性，提高民生水平。价值二，对于投资者来说，可以从影响力的角度发现早期、冷门但重要的投资机会，如社区风电、家庭太阳能、可持续农林业等；价值三 ，对于社会整体来说，确立社会、环境的关联影响力目标，争取投资同时可以使社会变得更公平，有助于整体社会转型并减少潜在风险。综上，可以看出影响力投资对于实现中国“双碳”目标意义非常重大。
谈到这里，我就想到，在2020年的报告中，我们提出对于“为什么要在中国谈论影响力投资”这个问题，曾给出了三个核心观点，其中一个判断是影响力投资未来是有可能以一种自下而上，即由市场力量推动的方式在国内快速发展的。那在今年的研究过程中，我们也是非常强烈地感受到这种趋势正在到来。这也是为什么我们采用了更加宽泛但更具实质性的影响力投资实践的界定标准。我们也是期望通过此次研究，能够向“双碳”领域的传统投资人介绍影响力投资的理念、工具、方法，积极主动吸引更多投资人加入影响力投资行列。同时，社投盟也非常期待携手在座的各位伙伴，共同践行义利并举，推动资本向善，商业向善、社会向善。
