ESG投资前沿论坛第17期回顾 | “双碳”引领ESG与绿色金融发展

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发表时间:2022-06-01 11:16

中国发展研究基金 社会价值投资联盟CASVI 2022-05-13 18:22 发表于广东




导   读


2022年4月29日,第17期ESG投资前沿论坛于线上举行会议由中国发展研究基金会副秘书长俞建拖主持。

本期论坛主题为“‘双碳’引领ESG与绿色金融发展”,世界资源研究所北京代表处首席代表方莉、国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富、汇丰银行(中国)有限公司企业可持续发展总监王颖作主旨发言并参加讨论。



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主旨演讲一:双碳目标下,

中国ESG发展的机遇与挑战  


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世界资源研究所北京代表处首席代表方莉

世界资源研究所北京代表处首席代表方莉女士指出,“以绿色金融市场发展为依托,以信息披露为统领”是双碳目标下ESG投资在中国的重点。中国绿色金融发展趋势积极向好,也相继出台众多ESG披露相关政策,如金融机构环境信息披露指南、上市公司投资者关系管理工作指引、股票上市新规等等。
从国际角度看,中国绿色金融的发展举世瞩目,特别是作为重要的投资人,中国的对外投资正受到多方关注。她介绍,世界资源研究所和“一带一路”绿色发展国际联盟合作研究对外投资合作的“交通灯”项目,发布了《“一带一路”项目绿色发展指南》,把对外投资的项目分级分类,以更好地指导绿色带路投资。今年年初,商务部和生态环境部已发布《对外投资合作建设项目生态环境保护指南》。
从国内角度看,中国的低碳路径将如何设定也很受关注。如何将“碳”加入环境影响评价、如何帮助依赖传统能源的地区和行业转型、如何界定和规范披露内容……需要多方面更加深入的考量和研究。
方莉认为,ESG的核心是把外部性纳入到公司的治理、决策、经济活动中。在未来,ESG的进一步发展需要政府、金融机构和企业共同推动,而且非常重要的一点,就是要确立清晰的市场预期。构建明晰的国家和各地碳排放总量目标,能够更加清晰地给市场传递长期的政策信号。当下正是全球治理格局重塑的关键时期,“碳”已成为核心维度之一,也希望中国金融和投资机构能够参与全球治理的规则制定。


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主旨演讲二:“双碳”与

可持续发展拥有投资机会  


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国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富

国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富对于为何要关注ESG提出三点观察。

第一,ESG投资提供了对公司的拓展性认识特别是对于有限责任公司,引进ESG理念进一步拓宽了公司的概念,公司是充分互动的,具有相对独立性的,内嵌于自然、社会的共同体。

第二,
公司价值的评估会反映市场共识的变化。经济水平增长到一定程度以后,社会公平、环境等问题都会被关注。在上个世纪20年代末我们可以看到这个趋势,现在我们又看到这种趋势。一旦成为趋势,它就会在价格里面反映出来。

第三,中国当前推动ESG,与我们的倡导的新发展理念、高质量增长和“双碳”目标等战略是高度一致的,也被各个部门贯彻并实施。我们不仅重新评估投资对象,投资对象也在被ESG改造。

陈道富认为“双碳”和清洁能源未来有巨大的发展空间。短期冲击减缓了转型速率,但为长期布局提供了难得的时间和空间机遇,因而现在反而是长期投资者更需要珍惜的机遇期。“双碳”和绿色发展在当前环境下可能是一个更好的布局时期。对走在时代前面的ESG投资而言,则可能也是更好的机会。


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主旨演讲三:汇丰集团助力

中国绿色金融与可持续发展转型  


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汇丰银行(中国)有限公司企业可持续发展总监王颖

汇丰银行(中国)有限公司企业可持续发展总监王颖介绍了汇丰的可持续实践。2020年10月,汇丰发布全球气候战略,致力于打造净零银行、支持客户转型、探索创新的气候解决方案。


王颖表示,汇丰集团也在中国推动绿色金融和可持续发展转型。在中国市场,汇丰提供绿色存款、绿色贷款、绿色债券等一系列可持续金融产品和服务,通过提供投融资组合,项目运营和风险管理等企业服务,推动高耗能的产业向低碳转型。

王颖介绍,2021年1月份汇丰助力中国银行在境外市场成功发行了全球首笔金融机构公募转型债券,包括三年期的5亿美元和两年期的18亿人民币,募集资金主要用于天然气热电联产项目,天然气发电以及水泥厂余热回收项目。

汇丰于2021年推出面向企业客户的绿色存款计划,这是外资银行支持中国“双碳”目标的新举措。该计划帮助企业将赢余资金投放到可再生能源、高效能建筑、可持续土地使用、清洁交通等领域的绿色低碳项目里,以金融工具推动更多企业助力可持续发展。


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圆桌对话  


俞建拖:围绕ESG和绿色金融的标准各有各的作法,国家内、各国间差异都很大。有没有可能在标准上取得基础共识,获得全球一致性的前景?如果不能有全球一致性,会不会获得区域性的共识?

方莉:首先是标准的问题,很多机构都在不断推出标准,都希望在标准领域做引领者,趋势是相互借鉴和融合。


第二个问题是怎么样融合,世界资源研究所分散在全球各地,有发达地区,也有发展中国家,统一一致的非常详细的标准在实施起来是有难度的,也很难完全反映各个地区和不同发展阶段的国家需求。中国自身也有不同的标准,我们有各种绿色金融标准、贷款标准、债标准等等,可能要先统一一下。


全球产业布局是不一样的,每个地方的碳排放特征也是不一样的,生产大国和消费大国的排放是绝对不同的。同时,中国参与的RCEP(区域全面经济伙伴关系协定,Regional Comprehensive Economic Partnership)中,我们有机会作为牵头者或者引领者,把这样的标准放进协定中。

俞建拖:很多发展中国家和传统行业对公平转型存着怀疑,认为转型成本和提供的支持中间存在比较大的落差。公平转型和融资缺口的问题要怎样解决?

方莉:公平转型问题中的不公平,最原始的就是资源分配的不公。最初发展不公平有可能是资源禀赋不一样。对于金融机构来说,如果各个省没有一个减排的总量,它就没有投资的预期。国家越早确定总量其实是越有利于长期的发展,越有利于低成本的减排。怎么分总量是公平的第一步,这是保证地域间的公平。


第二是行业间的公平,行业间的公平可以用分配指标机制,再加上市场机制解决。欧盟的减排方式就是用欧洲碳排放交易体系(ETS),ETS覆盖几大行业,包括重污染和重排放的行业。这个指标是可以买卖的,资源就会分配在效率最高的地方,这是体现市场的公平性。


在披露上,如果只披露绝对数是解决不了问题的。我们要披露的是相对值变量,同样的行业,碳资产减少了多少,这说明促进了技术的进步。在设定制度和政策时,是有办法嵌入激励机制的。指挥棒怎么设定是非常重要的,如果只设定绝对量,大家简单剥离就可以了,所以要考核变量,不光是存量。

俞建拖:清洁能源的特长在于提高能源安全性、独立性,同时兼顾应对气候变化,而它在实现安全性方面有哪些特点?

陈道富:当前不论是从减“碳”,还是从高质量发展的角度,都希望能够更好发展清洁能源。但是从安全和独立性角度,不同资源禀赋和发展阶段的国家,可能会得出不同的结论。清洁能源本身也有它的安全和独立问题。清洁能源作为方向,应该积极鼓励,但是不同的国家,由于能源结构不一样,由于技术和发展阶段等等不一样,它对安全和独立性的现实理解是不一样的。因此,应该允许不同的国家,根据自己社会的资源禀赋和经济特性来寻找适合自己的清洁能源转型的安全模式和节奏。


对于金融部门来说有三件事要做。第一件事情正在做,就是信息披露和标准的问题,这是基础性工作。ESG关注非财务指标,同时也是一个目标排序。不同国家的目标排序完全一样是不现实的。因此,会有一些全球性的共识,但仍需要有区域性共识和各个国家特色。从可操作性和实用性角度,不同行业不同地区甚至还要细化信息披露和标准。这意味着还有很多工作要做。此外,信息披露也不是一下子就实现的,也是内嵌在ESG推广和应用的过程中的。强制和人为外部设定显然不符合ESG的共融发展理念,推行ESG的过程要以ESG的理念来推行。


第二是激励和约束的问题,我们要鼓励,也要有一定的约束。对于金融机构来说,要不要有补贴,要不要有一些资产风险权重的改变?我国央行设计了一些结构性货币政策工具,也设计了一些再贷款,这些工具是以鼓励引导为主。当然,环保部门设置了大量的标准和要求,更多的是约束性。金融体系要不要有一些约束性的指标?

我个人认为,在推进ESG的过程中,以激励为主,少量带有约束“碳”排放、环境保护等领域是基于“约束”的激励,整个框架是约束性的,即正是因为我们的强制性要求带来的约束。所以我们在做这件事情时,需要适当平衡,以激励为主。人民银行、银保监会可以做更多的探索,以激励为主适当加一些约束。


第三是交易化,现在探索的碳税、碳交易,实际是解决不平衡问题。怎样引导市场机制,金融领域还可以进一步往前推。

俞建拖:汇丰计划通过什么样的手段和方法,和合作伙伴一起行动,实现管理资产的净零排放?

王颖:首先先要盘清家底,搞清楚自己资产组合里面的碳排放基准。首先我们为油气和电力行业这两个行业确定了融资排放目标。我们也会逐步排查其他重点行业的排放情况,以及到2050年怎么样一步一步实现净零排放。


盘清家底之后,我们要减少对相关行业的融资,比如今年推出来的煤炭融资政策。在2030年前,在欧盟国家会退出动力煤的融资业务,在其他发展中市场,到2040年都要退出动力煤的融资业务。然后是制定相关行业的贷款标准,减少向高排放行业的投融资业务。在此之外,很重要的一块就是要支持客户做低碳转型,通过7500亿到1万亿的投融资额度,为客户转型。我们提供一系列的绿色金融相关的服务支持,鼓励客户采取更积极的行动低碳转型。最后是投资1个亿美金做自然资产的资产管理公司,支持清洁技术,这些也可以去中和掉我们的排放。通过几个方面的共同协同努力,最后实现到2050年整个资产组合的净零排放。

俞建拖:对于化石能源行业,资本市场应该鼓励投资更高效的开采冶炼,还是应该鼓励他们直接投资新能源资产?

王颖:金融行业是支持实体经济发展,支持经济发展很重要的角色。我个人的理解,我们跟客户之间应该还是双向奔赴的过程,在制定相关的贷款政策的时候,我们不应该操之过急一刀切,应该给客户留有一定的空间和转型机会。与此同时我们还要鼓励客户,通过绿色产品,通过投融资去帮助到我们的客户去转型。

金融行业都有普遍性的共识,形成行业性的大体方向。我们的客户暂时做不到,也不代表汇丰就会放弃这样的标准,因为我们觉得方向还是对的,我们做了很多努力去帮助客户去提升他在这方面的认识,帮助他们更多地采购可持续的或者生产和交易可持续的棕榈油。我们也在积极推动,跟一些国际环保机构合作,通过公益的方式去推动整个市场,提升它的认识,让更多企业做这样的转型。我们也希望在这个过程中有更多的金融机构加入进来,一起实行更加积极的贷款政策,也可以倒逼我们的客户去进行更加积极的转型。

作者 | 中国发展研究基金会

编辑 | 若怡