前沿种草机 | 助力经济可持续转型升级,北交所来日可期!

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发表时间:2021-10-20 17:25

原创 社投盟 社创号 2021-10-20 20:00




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Hello大家好,又见面啦!

我是小创

一只专注于可持续发展金融

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接下来,就和我一起

走进本月新鲜出炉的解读吧!



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北交所成立,一个让创业者们喜笑颜开,投资小白们似懂非懂的新闻。


相比于精选层,投资北交所的散户资金门槛从100万降至50万。截至10月18日,8家公募已抢先推出投向北交所的产品,也意味着投资在北交所上市的创新型企业变得越来越简单、亲民了。创新型企业与个人投资者们的准入门槛进一步降低,对于助力经济可持续转型而言,未来究竟是机会更多,还是坑更多?北交所的设立,是一部分人的”先富“,还是向共同富裕迈进的一大步?


跟着小创来看看吧!



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一、北交所成立的背后,隐藏着这些?


中国经济转型就是“从投资拉动型增长往内需和消费驱动型增长转变”,结构升级就是产业“从低附加值、低技术含量、相对低质量、弱品牌向高附加值、高技术含量、相对高质量、强品牌”过渡。未来的经济发展预期将以消费及新兴科技行业驱动。


——博时基金董事长江向阳


我国融资结构正处在拐点,其背后是经济结构的转型升级


过去,我国间接融资占比一直处于高位,对应的融资方式是银行贷款。


未来,经济发展预期将以消费、科技等新兴行业拉动,中小企业、初创企业发展将加速。


而相比传统信贷融资,直接融资更适合新经济、中小企业发展模式。国家坚定培育创新型中小企业,颁布 “专精特新”名单与扶植政策,乃至成立北交所。


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二、融资难?融资贵?北交所来解决!


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近年来,中小企业融资难、融资贵的问题仍普遍存在,间接信贷融资拿不到,上市门槛高无法直接融资。


北交所聚焦中小企业创新发展所的“融资难、融资贵”问题,促进科技与资本直接融合对接。



在上市标准上 ,北交所的上市标准比沪深交易所的科创板和创业板更具包容性。


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(数据整理自公开信息)


*如图表所示,A 股市场中,主板、中小板及创业板的上市要求对于企业的股东数、盈利指标、现金流、净资产、股本总额等都设置了相对新三板更高的准入门槛。根据目前工信部给出的接近5000家专精特新小巨人培育企业梳理,其中的 A 股上市企业共303家,仅占不到一成。



相较其他板块艰巨的股本总额与盈利指标要求,北交所通过多层次设计,一方面培育小微企业,一方面也筛选出真正适合上市的公司进入精选层,提供转板机会。


*为了给不同类型、不同发展阶段的中小企业提供制度合力,北交所以精选层为基础,并与新三板创新层、基础层协同发展 、制度联动,以发挥这两层的根基支撑功能。小体量公司可以在基础层挂牌,再经过中介机构辅导,渐进地规范公司治理、提高信息披露要求。


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通过制度规划与创新,北交所期望可灵活配合不同类型的小微企业的上市需求


据中金统计,参考目前北交所上市需要满足的“财务+市值”标准、主体条件、规范条件等,按当前指标体系从新三板创新层1250家公司中粗略筛选,约有590家公司初步符合北交所潜在上市条件,占创新层公司总数的47%。




三、北交所未来可期,等你来pick!


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北交所下降投资门槛至50万元人民币,有助于激励广大投资者踊跃参与,集中分散的社会资本助力中小企业融资。


但——

股市有风险,投资仍需谨慎。


对于个人投资者而言,

中小企业的投资仍然具有成长风险较高、发展不确定性较强等特征,

仍需保持清醒的头脑。


对于VC、PE等投资机构来说,

投资新三板的忧虑集中在估值能否提升、退出难度两大方面。

北交所为引入做市机制、实行混合交易预留了制度空间。投资者可采用做市、集合竞价、连续竞价三种方式。而在另一方面,北交所在企业上市标准、减持等制度上进行差异化安排,丰富VC、PE基金的退出机制,以更好地形成“募-投-管-退”的良性循环。


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