导读

「可持续金融」是什么样的？金融如何助力可持续发展？“义”和“利”真的能并举吗？

黑暗中前行，我们常常会投掷石子以探听前路，谓之投石问路。

欢迎来到「投石问路」栏目，在这里，我们邀请到一些可持续金融前行者，来聊聊他们的探索和洞察。在这些投资人、企业家、学者的真诚分享中，在每块“石头”所投出的回响里，希望我们能逐渐描摹出中国可持续金融生态，也希望为同样在探索“义利并举”的你带来共鸣与思考。

本期对话嘉宾，我们邀请到影力资本合伙人及天使投资人冯庆，他一直专注于可持续发展与影响力投资。冯庆将向我们分享他对于中国影响力投资生态现状的洞察与思考、投资选择关注的赛道和标准，并且分享了一些给社创者的建议。

对话嘉宾

冯庆

影力资本合伙人、天使投资人

影力资本是一支专注可持续消费领域早期项目的影响力投资基金，投资领域覆盖支持大消费行业可持续创新的可持续设计、新材料、流程创新、环保产品、可循环再生利用等环节。

冯庆同时也是Plug and Play 中国区创业导师、华东师范大学亚欧商学院导师。冯庆推崇“资本向善”，致力于投资由科技赋能的早期项目，来帮助和实现某些领域的行业创新；也致力于跨地区的初创企业合作和交流，希望以地域优势带动行业进步和扩大社会影响力。

影响力投资在中国：仍处早期阶段，政策导向明显

中国的影响力投资处于一个什么样的阶段？呈现出什么样的特点？

冯庆：我觉得当前中国影响力投资还是处于早期阶段，因为大家对可持续发展的认知也还在慢慢完善中，可能原来只是认识到环境保护，现在会认识到生物多样性、碳相关，还有数字基建等，认知越来越深入。

影响力投资是需要看投资赛道的，影响力投资很重要的一个特点就是解决地域性问题，而中国就是一个政策导向比较明显的地域。从政策端我们可以看到，国家从不同维度逐步切入影响力投资，比如之前的ESG、碳中和，以及数字城市、数字基建和生物多样性等。当然可能跟民生相关的SDG会更优先一点，这也给我们带来一些影响力投资赛道的机会。

中国的影响力投资正面临哪些机遇和挑战？

冯庆：从挑战层面看，中国投资者还在不断摸索合适的影响力投资赛道和影响力评估标准。

首先是投资赛道，虽然近年来大家都开始关注影响力投资，但是对于具体自己想关注的投资赛道还不是很清晰。因为很多投资人都是从传统投资领域转型过来，他们对可持续发展的认知、对影响力投资的认知都还在摸索的过程中。所以对于中国的投资人来说，还需要一定时间去了解、去探索。

其次是影响力评估，国际上已经有比较基础的影响力评估体系，国内的体系正在探索中。因为不同的行业、细分赛道，影响力评估的标准、维度都是不一样的。项目处在不同的投资阶段，能看到的数据和评价的标的、内容也不太一样。所以大家也在慢慢地摸索，建立自己的影响力评估标准。

最后从机遇层面看，中国作为政策趋向的市场，国家大力推广各领域的可持续发展目标，不仅给可持续从业者、创业者带来机遇，也是投资人开拓更多投资赛道的好机会。除了以往能源、环境等领域，国家在养老、无障碍等方面也积极出台政策推动产业发展，对于我们投资人来说也带来新的赛道机遇。

冯庆参与青年创新加速营项目预路演

投资选择：不是所有问题都适合商业化的解决方式

在投资选择中，目前比较关注哪些主题，青睐哪些细分赛道？

冯庆：从投资赛道来讲，在做投资选择时要结合现在的风口，包括资本的关注程度，以及后面的退出机制。从大的主题来说，我目前比较关注气候行动这个主题。至于细分赛道，因为影力资本是投消费行业可持续发展的，所以细分赛道还是会关注这一块，比如说塑料替代、减塑解决方案、柔性创新、可循环再生利用等。

在选择影响力投资标的的时候，会关注哪些维度？

冯庆：首先还是要看项目解决的社会问题是什么，并且看需要解决的这个社会问题是不是适合商业化，因为我们还是要看投资回报的。有的项目是从社企或公益项目转型而来，虽然确实有些社会问题需要被解决，但不是所有项目都适合商业化的解决方式，或者是还没到商业化的程度，我们在投资选择中也会考虑这一点。

其次，我们还会看创始人的决心以及创始团队的磨合。我们知道做可持续发展创业是需要更多时间和耐心的，所以创始人解决这个社会问题的决心和耐心很重要。如果创业者的决心和耐心不够，很可能在创业过程中追随其他风口换赛道了。那些决心非常强的创业者和匹配的团队，相信他们可以非常有韧性地继续走下去。

另外，我们还会考虑社会创新型企业的商业模式。如果它们的商业模式还打磨得不够好的话，我们也希望它们能够多探索现代的商业模式，找到好的商业模式去助力社会创新和可持续发展。

最后，还是要看投后影响力扩大的可能性。因为我们做影响力投资还是希望有社会效应，并且影响力是能够被量化、能够进一步被扩大的。项目是否有可能在行业里，或者是跨行业中实现影响力的提升，这也是我们所关注的。

冯庆接受社投盟的采访

对社创者的建议：不必追赶风口，机会一直在

对于致力于用商业手段解决社会问题的社创者，您有什么建议？

冯庆：第一个建议是不要赶风口。因为你去解决这个社会问题，特别是可以用商业手段解决的社会问题，这个赛道一定是存在的。正如我前面所讲，国家正不断地通过政策促进不同可持续发展领域的产业发展。现在双碳是热门，我们发现有些创业者想方设法把自己往“碳”上面靠，但是一旦行业泡沫破灭，如果这不是你所擅长的、也没有相关的行业积累，后果是不堪设想的。

所以即使现在你做的事情跟“碳”不相关，但是可能跟其他SDG相关，那你要做的就是打好基础。现在除了双碳，还有循环经济、无障碍等都在逐步发展，所以不必追赶风口，我觉得大家都有机会去做这个事儿。

第二建议是想好为什么要做这件事儿，到底是到底是为了赚取经济利益，还是为了解决社会问题？这跟你的初心、后面的发展，以及整个创业节奏都有关系。

创业者有什么渠道可以得到影响力投资人的关注？

冯庆：创业者可以多参加创业孵化活动，比如说社投盟的社创加速营。在这些活动中不光可以听到投资人的反馈，更多的是可以接触到很多商业资源。

因为影响力投资，包括可持续发展的创业，还是要跟商业有所结合，才能自我造血，才能可持续发展。参加这些活动，可以帮助创业者打开思路，不仅是沉浸在解决问题的思路里，还可以多看看外面的商业环境是怎样的。针对同一问题，很可能在非影响力投资领域已经有类似的解决方案，创业者也可以借鉴，看看商业环境下的平台方、用户真正的需求。

冯庆参与青年创新加速营1v1梳理BP

作为青年创新加速营的导师，您跟学员交流的过程中有什么感受？

冯庆：感觉大家比起前两年，商业模式都更成熟、更进步。有些项目可能一两年前就看过，但是当时更像一股脑钻进要解决的社会问题，没有找到合适的商业解决方案。但是这两年，在政策以及相关孵化活动的帮助下，大家对商业模式的认知也越来越深刻，会将商业手段融入社会创新中。

其次，随着大家对可持续发展理解的深入，项目也更多样化。可能以前是从公益的赛道转过来的，现在因为碳的问题、生物多样性的问题，也开辟一些新的赛道。对于投资人来说，我们的选择也更多元。