马蔚华：上市公司追求可持续发展已成趋势

来源：社会价值投资联盟

与此同时，全球变暖的速度也在过去10年明显加快，也是过去100年中最热的。去年2月南极的气温达到18.3度，造成冻土熔化、冰川熔化，把尘封万年的病毒释放出来，也使海平面升高。气候的变化和瘟疫疫情频发有正相关关系。

气候变化给人类带来的不仅仅是瘟疫频发，还有洪水泛滥、森林大火、蝗灾、雪灾等越来越多的极端事件，并威胁全球生物多样性。而这些变化背后少不了人类活动的影子，例如碳排放加速全球变暖、肆意的生态破坏和掠夺式的自然资源利用、无节制地使用化石燃料等。

粗放的发展模式、竭泽而渔的发展模式，使地球生病了。习近平主席在2020年9月22日召开的第七十五届联合国大会上讲到这样一番话：“人类需要一场自我革命，加快形成绿色发展方式和生活方式，建设生态文明和美丽地球。人类不能再忽视大自然一次又一次的警告，沿着只讲索取不讲投入、只讲发展不讲保护、只讲利用不讲修复的老路走下去。”唯有改变粗放的发展模式专注于可持续发展，才有美好的未来。

对于可持续发展，人类很早就已经有“吹哨者”。一个是美国科普女作家——蕾切尔·卡逊，在1962年写了一本书《寂静的春天》，讲述了由于人类过度地使用化学农药而导致的生态破坏。另外一位是系统学大师德内拉·梅多斯，在1972年撰写了一本名为《增长的极限》的书。为什么（增长）有极限了呢？因为人口膨胀、农业发展、自然资源、工业生产和环境污染等问题，以及高消费模式、高增长的模式，为人类和自然带来灾难。

回望历史，人类对可持续发展的追求不曾停止并逐步形成共识。上世纪60-70年代人们就曾提出责任投资的理念，当时是对越战及南非的种族歧视等提出质疑；2004年ESG理念被提出，关注环境、社会、治理；接着2007年影响力投资被提出，主张在每一笔投资决策开始时，就要关注经济效益和社会价值的一致性，具体包括环境、社会等指标。

1987年联合国定义可持续发展为“既满足当代人的需要，又不对后代人满足其需求的能力构成危害。”2015年9月为了推动可持续发展，联合国制定了17个可持续发展目标。

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虽然疫情为实现可持续发展目标带来挑战，但是中国在反贫困斗争和碳排放承诺方面依然做出很大的贡献。过去几十年中，中国陆续有将近1亿人脱贫，对全球反贫困贡献超过了70%。2020年9月22日，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国的二氧化碳排放将力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。中国肩负着全球减排的重要使命。

实现可持续发展目标仍然存在巨大的资金缺口，据联合国有关部门测算，实现SDGs发展中国家每年有2.5万亿美元的资金缺口，在疫情之后资金缺口进一步扩大。

我作为社会价值投资联盟主席团主席，长期推动可持续发展金融生态在中国的发展，带领社投盟团队研发可持续发展价值量化评估模型，并多年来对国内上市公司开展追踪评估。按照经济效益与社会价值一致的原则，经过305位专家形成一个筛选的标准，过去7年中每年从沪深300的成份股中筛选出99只股票，我们非常高兴地发现，过去7年，义利99指数的收益率跑赢沪深300，不仅如此，还跑赢中国几乎所有指数收益率。这说明，中国的资本市场出现了资本向善的大趋势。

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基于对中国资本市场的持续研究，我也发现了关于上市公司价值取向的四个转变。

第一，上市公司发展的综合质量不断提升。以沪深300公司为代表的A股上市公司可持续发展价值持续上升，从2018—2020年可持续发展价值评分和评级来看，沪深300上市公司发展质量在2020年实现三年最佳，这也充分响应了高质量发展的国策。

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第二，上市公司ESG信披水平不断提高。得益于国策号召、市场驱使、社会推动，我们发现有越来越多的上市公司开始积极披露环境、社会和公司治理等自身非财务信息。2020年共有超过1000家上市公司发布了专项报告披露非财务信息，相较于往年进步迅速。头部上市公司表现更为出色，从2018年到2020年，沪深300上市公司中有专项报告披露非财务信息的公司占比从81%提升到了85%。

不过在碳排放方面，2020年只有487家上市公司披露了企业对碳排放的相关管理举措的信息，仅占上市公司总数的11.8%；在碳排放量信息披露上，2020年上市公司仅有211家公司披露了2019年碳排放量，仅占上市公司总数5%，还有较大的提升空间。

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第三，资本市场正在发生价值转向。现在国内可持续发展主题产品数量和规模不断增长，以ESG为主题的可持续发展投资将越来越受到市场的青睐。到今年的4月30日，总基金规模达到1464亿以上，规模年化的增长率达到58%。

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第四，我国ESG生态体系正在加速构建。政府不断出台政策指引，监管方完善ESG相关制度建设。2020年，深交所将ESG纳入信披考核、上交所鼓励科创板自愿披露ESG；2020年12月，中央全面深化改革委员会第十七次会议审议通过了《环境信息依法披露制度改革方案》；2021年2月，中国证监会发布了《上市公司投资者关系管理指引（征求意见稿）》，在上市公司与投资者沟通内容中需增加其ESG信息；2021年5月7日，证监会就上市公司信息披露内容与格式的修订公开征求意见，进一步规范上市公司在定期报告中的信息披露行为。我国可持续金融的生态关注的ESG议题与国家规划与转型方向紧密扣合，成为支持我国国策落地和经济高质量发展的重要一环。我相信，未来会有更多政策和制度陆续出台，引发一系列重大的能源革命、技术革命和经济转型。

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上市公司需要提升ESG治理水平和可持续发展水平，防范ESG风险，把握经济低碳转型下的发展新机遇。最后，我想引用德鲁克的话来结束今天的演讲。我们企业并不是为自己的目的，而是为实现某种特别的社会目的，并满足社会的某种特别需要而存在的。企业社会责任不仅是依法为股东、员工创造利益，还要为社会、环境的多种利益相关者服务。一个好的企业和一个伟大企业的区别在于，一个好的企业可以向社会提供好的产品、好的服务，而一个伟大的企业不仅提供好的产品，好的服务，还要尽自己的努力让这个世界更美好。我相信这样的企业一定会在资本市场表现得非常亮眼。