社投盟秘书长白虹带你读懂“义利99”蓝皮书

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发表时间:2021-01-18 01:28作者:社投盟来源:社投盟网址:https://mp.weixin.qq.com/s/NJqqZukeP911LtpVAkddag


1月8日,社会价值投资联盟秘书长白虹女士出席了由《财经》杂志和社会价值投资联盟联合举办的“2021《财经》可持续发展高峰论坛”,并对发现中国“义利99”——A股上市公司可持续发展价值评估报告 》蓝皮书进行现场解读。



白虹1.jpg图为蓝皮书发布现场





以下内容根据白虹女士在本次论坛中的演讲精编整理:


自从2016年10月份,社投盟开始协同海内外机构共同建模,在短短不到5年的时间内完成5项全球首创,首先建立了一个可持续发展价值的评估模型,首次应用于对于一个国家头部上市公司的量化评估,首次发布了评级,首次在交易所挂牌股票指数,并且发布全球首个A股上市公司可持续发展价值主题下的完全被动追踪指数ETF。


可持续发展价值我们听了一整天,促进可持续发展究竟在说什么?我们的计量呈现什么?我们就把复杂的模型和大概近1米厚的操作手册精简成这样三句话。我们在评估一家组织,它为了能建设更高质量、更有效率、更加公平和更可持续的美好未来,如何通过创新的生产技术、运营模式、管理机制,来实现经济、社会、环境的综合贡献。


白虹2.jpg白虹女士进行演讲


在目标来讲,它反映了一个企业的上三路,它的价值驱动系统究竟是什么,使命、愿景能否融入战略,战略能不能融合核心定位以及受众选择上。中三路方式实际上是运营机制,跳出传统的公益慈善仅仅进行单纯的三次分配的方式,转而通过主营业务破解社会环境问题,通过破解社会环境问题增强回报,这才是义利并举的实践。下三路,则是这样的价值驱动、创新驱动达成什么样经济社会环境的综合效益?


通过核心概念去理解,实际上是通过一系列计量工具把表象上纷繁复杂各不相同的这些企业真正的可持续发展基因抓取出来,我们进行了筛选子模型,评分、动态监控以及基因检测模型。2019年我们强化了筛选模型,大家看到“义利99”榜单发现很多很龙头的企业没有上榜,原因是他们在筛选负面清单的时候就被筛掉了。在建模的时候一定是遵循这四个原则,数据可获取、指标可规范、算法可验证,算力可优化。而且在全面背对背式地评估,尤其是运用OCR和NLP的技术进行数据抓取以及量化评估。


今天我就代表社投盟的公益智库以及项目组向大家发布这本蓝皮书,我下面用极为精简的方式为大家解读这本蓝皮书。


这本蓝皮书的呈现,非常感谢379位中外的专家智库以及近600名的工作人员,有25%都是国际友人,这个模型从建立的时候,我们就跟国际组织高度协同,完成可持续发展价值评估的建模。


首先看一下“义利99”上榜公司的群体特征。


马蔚华主席讲,发现中国“义利99”推动了百年变局中的自我革命。从2018、2019、2020年沪深300在百分当中的得分率由55.67%上升到56.31%,而“义利99”从66.10%上升为66.91%,主要受经济指标下降的拖累。“义利99”是绝对领先,但是沪深300的差距在不断缩小。


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是不是“义利99”公司由于这么去讲企业社会价值外部效应而影响了它财务的表现呢?我们从营收、净利润、市场以及分红率分分析它们是不是一毛不拔的公司,发现“义利99”都完胜沪深300,而且大幅度倍数超越全A股。


“义利99”公司在评价的客户价值、员工价值、合作伙伴,主要考量供应链管理以及安全运营、公益贡献上,“义利99”所有的得分也大幅度的超越了沪深300,是在逐个指标上都优于沪深300。这个当中大家看到比较突出的是安全运营,在中国一旦成为龙头类的公司,它的安全运营体系基本上都是很严密的。


在环境方面,一方面我们看到“义利99”在环境表现上,尤其是在污染防控上也大幅度领先沪深300,但在这3项指标中污染防控的得分是最高的,达到88.78分,而比较低的是如何应对气候变化碳减排、生物多样性的问题,还有就是环境资源管理利用。


我们分析以往8年的数据,我们发现中国目前在绿色经济方面还是处于浅绿阶段——先污染后治理。所以龙头企业在污染治理方面无论是行动、信披,还是效果都非常好,但要回到深绿如何整合管理战略、运营机制,这方面有很大差距。


白虹4.jpg白虹就“义利99”在环境方面的表现进行评述


“义利99”无论在行业、资产等等的分布如何,从沪深300当中选取99家企业,唯一有意思的就是估值。PE在20倍以下有61家,当我们在股市中说PE倍数就是看未来成长价值,大家再想想中国是一个个人投资者占69%的股票市场,而在美国的股市当中机构投资者持有市值占90%以上,这样一个以散户为主的一定是对于概念短期的收益更为重视,而可持续发展更关注的是基本面,而且是全面的基本面,所以它回归的是长期的价值创造


马蔚华主席说跑赢了沪深300,我们就选取了一些指数,从2013到2020年7年股票收益率对比,最高是“义利99”,187.10%,这个说明什么?如果我们在这里开始建仓买这99家股票,然后根据榜单不断进行调整,我们现在的收益就是187.10%,可惜在股市当中追逐短期利益,追逐成长概念而忽视价值的投资者太多了。


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从“义利99”当中,我们能洞见出什么?社投盟主席团成员、上市公司协会会长宋志平说,其实上市公司一直在负重前行,“义利99”像一束光照亮了负重前行的硬核力量。


微观视角来看,“义利99”在引领发展,沪深300进步显著。从三年数据来看,有51家企业连续3年在上榜,每6个月跟沪深300一样同步更新成份股,每一次更新基本上是1/3,稳定留在榜单当中有2/3。


数据分析中很有意思,董事长和总裁的任期跟“义利99”的表现强相关,中间有60多家任期稳定在3年以上的公司,“义利99”的评估当中表现都很强,为什么?可持续发展就是一个名副其实的一把手工程,也就是说它需要一个长期的规划,把这个规划转化成一个经营机制,最后落实到日常工作中去。但是我们更希望从现在这种人治状态推进到更为机制化的阶段,也就是说我们把现在的可持续发展如果能融入每个员工的理念,如果能化成前台、中台、后台所有的经营机制,这时候不管领导在任的长与否,可持续发展价值都会持续走高


“义利99”是知行合一的,我们对目标、方式和最后的效益进行合一度的分析,就看标准方差。我们发现“义利99”上榜公司,尤其是年年上榜的公司合一度非常高,基本上在92%以上。而有一些公司是跳高跳低,这说明有时候会有一些上三路、中三路、下三路还没有打通,有不一致,所以表现会“跳脱”一些。


中观视角,大家可以翻阅一下蓝皮书,“义利99”覆盖了11大行业,我们选取了能源、工业、金融、医药四个产业进行了深度分析。


我们做“义利99”公司评估的时候没有给任何一家企业去贴标认证,相反我们把它作为中国的经济样板,去看待在这样百年变局的时期将怎样影响中国的发展或者是路径的选择,而且我们会看到中国头部的公司在这样百年变局的情况下它自身又有哪些发展和变化。


先看经济,在2019年的时候,中国国民生产总值99.09万亿人民币,沪深300 是8.89万亿,“义利99”是6.32万亿,如果以增加值计算占中国GDP6.38%,这个比例还在增高。这里可以看到,这99家企业是中国国民经济的关键少数。


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再看社会,2020年压在头顶的两大任务一个是主动追求的脱贫攻坚,另外一个是被动应对的新冠抗疫。这个当中究竟有哪些表现?我仅谈一下脱贫攻坚,稍后会请顺丰和中国建筑来位董秘分享一下他们是怎样进行抗疫,我们看一下这些硬核力量如何负重前行。


脱贫攻坚来讲,“义利99”一共投入了87.96亿元,沪深300是136亿元,“义利99“”一共占比60%多,近70%。


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再看环保, “义利99”在2020年的碳减排从9.31亿吨下降到3.21亿吨,我们预计在2021年这个力度会更大。而且不仅是减排的问题,可能是整个产业模式要转型转产的问题,降能耗,尤其是水资源从243.69降到116.68亿立方米。


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从看到“义利99”的画像,都洞见到它在微观、中观、宏观层面对中国国民经济、社会福祉和生态保护都产生哪些影响,详情大家可以看一下“义利99”报告。


我们再来“预见”一下“义利99”未来的发展。联合国很多官员对“义利99”项目评价非常高,因为它打穿了一个理想和现实中间的点,这边可以谈碳达峰、碳中和,那边我还得应对每天的回报率,我还得应对员工奖金的问题。KPI机制和社会环境理想如何进行勾连,是牵一发动全身的,我们认为计量工具、评估体系应该能起到一发一子(牵一发动全身、动一子满盘活)的作用。


联合国其实在2015年提出宏大的17项目标之后,2020年又发布了5年报告。发现除了仅有几个指标,比方女性在管理层中的占比有一些改善,基本上所有的指标全球范围内都在倒退,而这个当中可能风景独好的就是中国,因为中国是唯一一个提前10年时间达成17项联合国可持续发展目标的第一项,即无贫穷


在这样艰苦的疫情环境下,2020年联合国公布的数字是全球GDP下降4.4%,原来预测有7100万人到1亿人口出现贫困,最新数字超过1亿已经陷入贫困,全球现在有6亿人住在贫民窟。更为可怕的是,2020年其实是有史人类有纪录以来气温最高的一年。


我们考虑经济社会环境问题的时候,以往我们认为当下的问题就是最大的问题,但我们可能忽视了一点,经济体系存在的必要条件是社会要稳定,如果总有一个区域冲突甚至是战争风险,像达摩克里斯之剑一样悬在头顶的时候,经济是无法走向繁荣发展的,所以经济的前提是社会要稳定。而社会存续的前提是人类物种要持续生存,如果气温持续升高而且无法抑制,我们谈的就不是可持续发展而是我们能否作为一个物种继续可持续生存的问题。以往我们认为杞人忧天是一个笑话,现在才发现那个生态可能是我们赖以生存的前提条件。


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白虹女士针对蓝皮书内容进行讲解


所以发现中国“义利99”就是希望用科学、严谨的态度去寻找带动中国走向强起来的市场力量,找寻推进世界可持续发展的中国动力。这个当中有那么多公益智库,他们每天晚上9-12点跟我们开会,都有全职工作,这些人来自两大交易所、证券、实业、学术机构等等,被国外称为中国高知阶层的集体性公益觉醒,就是找寻能够带动中国强起来的市场力量。


看见、洞见、预见,到回到如今的百年变局之下,如果我们能进行义利并举,能够完成义利转化,实现义利共创,未来就是一个可持续发展的美好未来。