ESG投资生态体系及要素

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发表时间:2020-07-02 14:25作者:社投盟来源:社投盟服务号


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6月3日首期ESG投资前沿论坛在北京举行。本期论坛主题为“时与势:ESG投资全球趋势与可持续发展”。会上来自保险公司、指数公司和学研机构等机构代表就“ESG投资生态体系及要素”作焦点对话与研讨。

此次对话主持人由中国责任投资论坛理事长郭沛源先生担任。华泰保险董事长、社投盟主席王梓木先生、MSCI ESG研究部亚太区负责人王晓书女士、北京化工大学经济管理学院教授刘学之女士和中国金融学会绿色金融专业委员会副秘书长安国俊女士参与本次焦点对话。




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图为ESG投资前沿论坛现场

来源:社会价值投资联盟


焦点对话节选摘录如下:
郭沛源各位下午好,首先代表ESG投资前沿论坛发起方,对大家的到来表示感谢。我在这一领域已经从事了超过十年时间,很高兴(看到)有越来越多人参与到这个领域。刚才在几位主旨嘉宾的发言都谈到了生态体系的问题。本次焦点对话也先从生态体系谈起。

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图为郭沛源先生会上发言

来源:社会价值投资联盟

先抛出一个我个人的观点,在去年中国责任投资论坛年会中我们发布了《中国责任投资年度报告》,对整个市场的规模做了总体的估算,大概500亿(人民币)。从数字上来说不小,但是从比例上来说只占金融市场的2%左右,所以ESG投资还有很长的路可走。

报告提出了四个ESG的基础设施,第一是ESG的信息披露;第二是数据服务商,为投资者进行中间数据处理;第三要设置相应的数据和信息处理标准;第四就是长期投资者,从国际上ESG发展态势来说,长期投资者扮演基石的角色。欧洲的长期投资者通常包括养老金、主权基金和保险。

那么我们首先请华泰保险的王梓木董事长,从险资的角度给我们介绍一下,保险公司的钱是不是具有长期特征的资金?

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图为王梓木先生会上发言

来源:社会价值投资联盟

王梓木保险公司有两大功能,一个是风险保障,出了问题要赔偿,让社会得到安宁;第二就是保费的投资。险资的投资首先考虑的是安全性、流动性,最后才是收益性它的投资取向要长期稳定,风险偏好要低。

我们认为ESG投资风险相对较低,投资期限相对较长,长期平均收益不错,对保险业来说,是一个比较好的投资品种。而且ESG投资符合保险公司的理念、使命和价值观,即让社会能够安稳,人们能够平等、有质量地生活,不被风险所改变。保险是公益的商业化和制度化,而ESG本身就带有很强的公益性,所以我觉得险资和它是天然相配的。

但是我们需要更多的渠道进行ESG投资,例如基金作为夹层,用基金选好的项目,通过ESG基金产品投项目,这也是险资未来发展的出路。
郭沛源您说的基金更多是指二级市场还是一级市场?
王梓木投资上市公司的就是公募基金,还有一些有ESG特征的大型私募,包括绿色金融、绿色债券和绿色保险等。

绿色债券也是保险公司的首选,我们买债券的时候,如果是绿债我们会愿意投入,我们相信这些对环境社会有积极推动的企业和组织一定会带来好的收益。
郭沛源您认为建成理想的投资生态还需要哪些部分?
王梓木理想的生态体系除了政府的政策推动外,最重要的是企业的自觉行为如果企业没有觉醒的话这个生态体系难以建立。
郭沛源好,您从理念、期限匹配和收益特征角度解释了险资和ESG之间的匹配性。

现在从评级机构的角度,请MSCI的王晓书女士介绍一下ESG评级具体产生什么样的作用,在生态中扮演什么角色,过去这十年或者未来十年ESG评级应用可能会有什么样的变化。

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图为王晓书女士会上发言

来源:社会价值投资联盟

王晓书谢谢郭总,也谢谢大家,非常有幸今天有机会可以在这里和大家分享。MSCI是ESG数据的服务提供商,除了ESG评级之外,我们还提供很多的数据,包括公司的业务领域、负面信息数据库等等。

其实ESG评级是最近十年ESG主流化过程中一个浪潮,资者并不是从价值观和声誉的考量做ESG投资,而是希望在投资的过程中去降低财务风险,获取更高的财务回报。

ESG评级是跟财务是有紧密关联的,这也是为什么越来越多投资者希望采用ESG评级来进行投资分析。

我们评级的作用是筛选出对上市公司财务造成长期实质性影响的ESG信息,起到一个桥梁的作用,帮助投资者找到财务相关的ESG信号。

另外还有一点,对于投资者来讲,评级数据有一定的时间积累后,会带给投资者信心。

过去十年我们一直在帮助投资者回答的一个问题就是Why(为什么),为什么我们要做ESG投资,ESG投资在财务上是不是能带来超额收益,有很多投资者有这样的问题。

随着ESG相关数据积累到一定的程度,有十年、五年以上的数据,我们就会看,ESG表现好的公司跟ESG表现不好的公司,是不是在股票业绩和财务回报上有超额收益,这为投资者,尤其是有大量资金的投资者做ESG投资决策时提供了支撑。这是我们作为数据服务提供商能帮助投资者做的内容。

过去十年我们一直在说信息比较匮乏,或者ESG披露不足。全球来讲投资者在推动,政府也在推动ESG信息的披露,未来十年应该是ESG跟科技结合的十年。我们处在一个信息爆炸的时代,有越来越多的信息。

上市公司披露的信息在提升,监管部门对于上市公司的监管也有更多的披露要求,媒体对上市公司的内容有报道,包括刚才提到深圳的实践是有卫星监控上市公司相关的表现,所以我觉得信息未来会更多,借助AI等科技工具是未来十年的发展方向只是我们怎样从这些信息里提取有效信息。

郭沛源谢谢晓书。我追问一个问题,刚才您提到数据在规避风险方面起到很大的作用,有没有可能从积极的角度,用评级的信息去识别哪家公司对环境的改善产生更大的贡献?
王晓书我觉得这一点也是很多投资者关注的问题,在这个方向上我们会跟联合国17个可持续发展目标做结合看哪些行业、哪些公司对解决联合国提出的未来人类需要解决的17个可持续发展目标(消除贫困、消除饥饿、加强教育、控制气候变化等)有贡献。

我们也会有一些主题筛选例如教育、医疗行业,或者新能源产业的公司,可能都在这个议题上有更多的关联。
郭沛源刚才提到一个观念,过去这些年ESG数据是变多的,特别是非标财务数据。想请问刘学之老师,您同意这个观点吗,您觉得哪块的数据有变多?

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图为刘学之女士会上发言

来源:社会价值投资联盟

刘学之我来自化工大学经管学院,9年前我牵头成立了低碳中心,那时候是关注气候变化,因为我们化工行业重污染高能耗,比较典型,我们比较早的切入了气候变化,现在还有一部分精力放在定标准上。

从上市公司,包括ESG信息的发布或者市场上堆积的数量来讲,我们2012年主要做的是ESG当中的E,当S和G我们有关注,但是没有做深度的追踪和研究。

我们在2012年进行企业环境信息调研时,就发现了碰壁的问题。很多企业都不配合,只有通过各种路找信息,最后锁定到上市公司。

上市公司第一份社会责任报告是2005年,南方电网,到2012年已经有大约600份上市公司的社会责任报告,可持续发展报告,企业公民报告和环境责任报告出现了。

我们2012年底发布了环境信息评价的报告,当初更想从学术的角度看中国上市公司的环境信息披露到底应该形成怎样的指标体系,后来实际上做得更深更细,希望看到上市公司做好环境制度建设,对其他的非上市公司有示范引领作用

现在众多的投资可能关注更多的是上市公司,因为信息容易获得。但是我总感觉,未来的方向除了上市公司,还有大量非上市公司,对它们的ESG投资有更大的市场而且对中国未来的可持续发展更有现实意义。

郭沛源一直到现在我们讨论的多数是上市公司,我们也觉得一级市场很重要,上市公司有需求的压力,投资者期待的压力,那一级市场或者非上市公司有什么办法让他们披露信息吗?
刘学之我们对非上市公司的调研结果还没有出来,但对上市公司的调研发现,大部分董事会和公司董秘都认为信息披露是好事不过放到公司里来,会觉得这个成本太高
郭沛源还是成本的问题。
刘学之还有就是人员缺乏,认知和能力建设不足
郭沛源所以上市公司也好,非上市公司也好,他们的信息披露还是存在动力问题。上市公司有负责任的投资人和保险等长期资本的推动,非上市公司怎么办呢?

我想到另外一个角色,投资非上市公司的私募股权投资人,接下来请安国俊老师谈谈包括私募股权基金在内的绿色基金的发展。

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图为安国俊女士会上发言

来源:社会价值投资联盟

安国俊刚才王总提到了保险的问题。在疫情防控期间,我们联合大地保险公司向北京和上海、南京、安徽等地的超过32万教职工做了园丁保捐赠,和山西等各个地方合作为复工复学奠定基础,包括给医院的捐赠等,总保额近800亿元。

我觉得ESG突出了社会责任,包括疫情后公共卫生安全体系的建立。

我们准备出版金融支持绿色技术创新的书,认为绿色基金和绿色债券可以并列齐驱发展,这些年地方政府和各个部委之间也都在合作发展绿色基金试点。

我想和大家分享最近的体会,两会期间最重要的一点是提到了海南自贸港的发展,2019年11月国务院出的11条发展规划里有ESG指引,当时新华社刊登文章探讨了绿色金融对自贸区可持续发展的影响推动,之后合作了一个支持绿色金融创新服务体系的项目,绿色技术创新也是支持绿色投资和绿色产业很重要的方面。

还有一个,我们今年2月探讨了新冠疫情对全球经济的冲击和中国的应对,当时我写了16点建议报给国务院,包括发行特别国债和增加专项债券发行,将货币政策和财政政策有效衔接,提高保就业和保证中小企业的问题。

其中也专门提到ESG对投资的引导作用,绿色指引对未来的股权投资,慈善基金应该都具有引领作用。
郭沛源谢谢安国俊老师,着重谈到了政府的作用。从刚才几位专家的发言中可以看到,投资人特别是长期,信投资人、信息披露、政策激励都是形成ESG生态体系的关键要素。谢谢。

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ESG投资前沿论坛是由中国发展研究基金会、中国责任投资论坛、社会价值投资联盟和北京大学国家发展研究院联合发起,由深圳市地方金融监督管理局作为支持单位,新浪财经ESG频道和《财经》杂志作为战略合作媒体共同推出。

该论坛立足于国内ESG投资实践与探索,放眼全球ESG投资趋势与思想,就新形势下如何扩大ESG理念传播、构建ESG投资生态体系、促进ESG生态良性互动与合作、共创新商业文明进行主题研讨,为中国未来可持续发展之路建言献策。