可持续金融概念全景
影响力投资研究
ESG政策法规研究
行业研究

社会责任投资、ESG投资、影响力投资、绿色金融和可持续金融每个概念,都有其发展的历史背景和独特的实践方式。我们将对上述概念从发展历程、概念内涵、市场规模、实践形式、重要机构、相关政策六个方面进行系统性梳理。

   

可持续发展已经成为了人们共识的发展方向,如何调动更多的市场参与者以促进可持续发展目标达成为目的开展金融活动,是人类社会走向可持续发展的决定性因素。通过对市场现有实践的总结,将会帮助潜在投资者找到自己认同的参与方式,从而吸引更多的力量参与到可持续金融之中。


可持续发展金融

可持续发展金融

概念全景

可持续发展金融的目的明确,即推进全球可持续发展目标达成,并创造可计量的经济、社会和环境综合价值。可持续发展金融发挥的作用是,以资金配置为核心去推动可持续发展目标的达成,以金融机构的货币选票去激发经济主体对经济、社会和环境价值的创造。
2016年8月中国人民银行联合七部委印发的《关于构建绿色金融体系的指导意见》中对绿色金融做出了定义,“绿色金融是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动,即对节能环保、清洁能源、绿色基建等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。”
2007年,在意大利北部贝拉焦中心的一次会议上,洛克菲勒基金会正式提出了“影响力投资(Impact Investing)”的概念。与会人士多成为了早期的影响力投资者,他们不满足于通过社会责任投资或ESG投资等投资方式来排除有不良外部性的企业,而是希望对主动解决环境、社会问题的企业加以资金支持,以最大程度地发挥资本向善的作用。
20世纪90年代以后,社会责任投资的理念在发达资本市场趋于成熟,但“负面剔除”等策略难以满足投资者对投资决策过程的严苛要求,责任投资者们开始系统性地归纳对投资回报产生重要影响的非财务指标,进入21世纪后,ESG投资的理念在各类国际组织、投资机构的推动下逐渐形成。
社会责任投资的前身是道德投资。本文结合业界和学界的多种观点,基于现阶段社会责任投资的表现形式,认为社会责任投资是指以遵守法律、雇佣平等、尊重人权、消费者权益保护、社会贡献程度和对环境问题的关注等社会标准为基础,结合传统的财务指标,评价并选择企业来进行的投资。
可持续投资在广义层面包含了社会责任投资、ESG投资和影响力投资。而可持续金融则涵盖了上述概念,试图从以可持续发展为愿景的角度整合所有相关的金融服务与投资方式。绿色金融属于可持续发展金融的一大分支。

影响力投资,是旨在产生积极且可度量的社会与环境影响力,并同时带来财务回报的投资。


社会价值投资联盟支持开展了关于影响力投资的研究,形成了《可持续发展梦想照进现实:影响力投资共识、生态与中国道路》报告。


希望为国内市场各方探索开展有实质性的影响力投资,并找到适合中国市场的创新实践道路提供思路与启发。

影响力投资,是旨在产生积极且可度量的社会与环境影响力,并同时带来财务回报的投资。


从2007年在意大利贝拉吉奥中心召开的那一场会议开始,“影响力投资”这一概念,逐渐团结了一批投资者和慈善家。他们不认可传统投资对于社会和环境效益的忽略,不满足责任投资、ESG投资被动避免社会和环境风险的倾向,也发现纯粹的慈善不能解决大规模的复杂社会问题,因此希望通过创新的投资方式来创造正向外部性,促进可持续发展。这一想法,逐渐得到更多人的理解和支持,到2019年底,根据GIIN估算,影响力投资全球规模已达7150亿美元而影响力投资的种子也在中国生发。


纵然如此,经过了多年的发展,目前中国的影响力投资仍然面临主流商业投资者关注度不高、参与者较少、市场尚未足够重视“实质性”、投资偏重早期私募领域因而规模较小、共识未深入形成、实践规范尚未建立、与国际影响力投资者交流不足、发展方向不明晰等多方面挑战。


因此,社会价值投资联盟支持开展了关于影响力投资的研究,形成了《可持续发展梦想照进现实:影响力投资共识、生态与中国道路》报告。本报告希望为国内市场各方探索开展有实质性的影响力投资,并找到适合中国市场的创新实践道路提供思路与启发


本报告分为四个部分。第一部分分层探讨了影响力投资领域的现有共识,包括什么是有实质性的影响力投资以及相关的实践标准、框架与工具。第二部分重点描述市场生态,从影响力投资市场规模切入,为读者描绘国际市场生态现状、发展趋势和新挑战,并详细介绍了各类机构的参与方式。第三部分详细回顾中国市场影响力投资发展历程,并对2020年后的新生态图景做积极展望。第四部分则具象到市场实践,结合桌面研究、访谈等手段,以案例方式呈现国内外优秀影响力投资机构的经验、心得与最新思考。


本报告为回答以下四个问题做出了贡献:1.影响力投资是什么影响力投资是什么?2.全球有哪些可供借鉴的重要经验?3.中国的影响力投资路在何方?4. 影响力投资如何从理论到实践?



通过研究,我们发现全球影响力投资市场正逐渐形成共识。围绕着影响力投资核心四要素——主观意图、财务回报、资产类别和影响度量,各个国家、地区和组织形成了对于影响力投资的独特理解和实践方式,并认可以外加性和变革理论为基础努力追求影响力投资的实质性。全球影响力投资规模增长迅速。目前这一小众投资类别已经达到约7150亿美元的市场规模,潜在市场更是超36万亿美元。以资产所有者、资产管理者、政策制定者、生态建设者为代表的各类影响力投资参与者各展其能,在投资策略、影响力度量、生态创建等方面积累了丰富的经验,并呈现出五大发展趋势。包括:

(1)基金仍是最活跃的影响力投资机构之一,多种金融机构积极入场;
(2)头部金融机构通过并购快速切入影响力市场;
(3)投资者通过二级市场工具进行影响力投资的比重显著加大,市场向纵深化发展;
(4)市场逐渐认同影响力企业和社会企业有重要交集,但不完全等同;
(5)对影响力度量管理(IMM)的内外部需求持续加强,促使投资机构逐渐完善和采用更严谨和成熟的IMM方法、工具及框架。

在以新冠肺炎为代表的危机席卷全球之时,全球市场飞速掉头转向可持续发展金融。对中国而言,2020年将有望成为影响力投资大规模发展的元年。

本报告希望为各类市场化机构投资者、第三方专业服务机构及政策制定方提供一个关于影响力投资实质性的思考框架,并从理论思考走近实践,为已有和潜在的影响力投资实践者提供真实案例。此外,本报告也希望能为研究者、大众读者、社会创业家等了解和探索影响力投资提供入门指南,激发他们对此的兴趣以吸引更多人加入到以影响力投资促进可持续发展的事业中。


践行义利并举,投向美好未来!

近十几年来,ESG投资逐渐在欧美国家成为一种新兴的投资方式,但在中国还处于起步阶段。社投盟研究院
从政策法规角度对全球推进ESG投资发展的演变过程进行系统分析,以便中国读者更多了解ESG投资中的法
律路径。
ESG政策法规研究

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系列

社会价值投资联盟CASVI 2022-03-31 18:38导  读ESG在全球范围内产生日渐广泛的影响力,未来在我国将大有可为:它不仅已被明确纳入国家未来规划,并且梳理全球各地已有的ESG探索经验,能为我国ESG实践带来丰富启发。在这一背景下,社会价值投资联盟(深圳)研究院联合中国发展基金会,共同开展研究合作,对包括我国在内的18个经济体的ESG投资政策法规进行系统梳理、深度研究,形成《...
自联合国提出ESG概念以来,人们对于非财务业绩信息的关注越来越聚焦于企业在环境(environment)、社会(social)和公司治理(governance)方面的表现。伴随ESG信息披露制度在许多国家的建立和完善,不少企业开始积极评估和披露自身ESG表现,还有一些企业在考虑将企业社会责任报告、可持续发展报告等改头换面为ESG报告。
为了摆脱长期以来倚重石油的单一经济结构以及减少气候变化带来的自然灾害, 阿联酋积极响应国际组织倡议,借鉴别国经验,从一个学习者变成绿色经济的倡导者,在创新实践中成为海湾地区首批致力于实现绿色经济转型的国家之一。
作为世界上最主要的新兴经济体之一,印度在经济迅速发展的同时也面临许多环境保护、社会秩序和公司治理方面的挑战,这也促使印度持续推进ESG政策法规的制定与实施。
法国是目前全球第七大经济体,作为世界上最早提出可持续发展与城市绿色化等概念的国家之一,法国在可持续发展的多项政策和实践领域均成为了欧盟与全球的标杆。
经历政经体制转型的阵痛后,俄罗斯丰富的石油、天然气等自然资源为国民经济复苏和发展提供了重要的动力。然而,由于国内产业结构单一、垂直治理能力薄弱,再加上面临国际能源市场价格波动和西方制裁的双重打击,俄罗斯经济发展遭遇瓶颈。
导 读巴西是拉丁美洲与加勒比地区最主要的经济体之一。虽然巴西拥有得天独厚的自然资源,但长期以来社会不平等以及政局不稳,再加上经济依赖资源行业、出口易受国际形势影响等因素,都严重困扰着巴西的可持续发展。新世纪以来,巴西政府部门及相关机构在努力推进可持续投资方面进行了多方面的探索,并在应对气候变化、加强经济组织的透明度建设、防控环境、社会与治理风险方面开展了积极的创新实践,其ESG发展在南美地区...
近十年来,美国的ESG投资日益增长,可持续金融产品日益丰富,ESG投资市场形成了较为完整的产业链和价值链。市场中不仅涌现出众多不同类型的投资者,还出现了一批有国际影响力的专业ESG评级机构,各类评价指数以及可持续金融产品相继诞生。与欧洲市场ESG“政策法规先行”的发展路径有所不同,美国的ESG发展更多体现出市场驱动的特点。
导 读意大利是目前全球第八大经济体。作为老牌的工业化国家,意大利在绿色发展上走在国际前列,形成了较为完善的绿色发展制度和政策体系,在循环经济和减少传统能源消耗上取得了显著的进展。但是在经济和社会发展方面,意大利面临着经济发展停滞,政府赤字攀升,失业率和绝对贫困人口居高不下、社会收入不平等加剧、人口老龄化和移民问题等的多重挑战。意大利的ESG政策体系在应对这些挑战、实现可持续发展进程中发挥了积...
导 读德国在可持续发展领域实践较早,本世纪初便通过了第一个国家可持续发展战略,在宏观上明确了其环境和社会议题的发展方向。国际上,德国积极响应联合国提出的ESG倡议,在应对气候变化和发展可再生能源领域表现突出。经过十年持续努力,作为工业大国的德国,在2020年一季度便实现了可再生能源发电占比增长近三倍,达51.9%的飞速发展。在欧盟倡导下,德国近三年也开始加强对企业与养老基金的ESG信息披露管...
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01. 你所不知道的无障碍产业


中国有3亿人需要“无障碍”,包括8500万残障人士和约2.41亿60岁以上的老龄人口。谁解决无障碍问题,谁就是为3亿人谋福祉。

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03. 居家养老抢滩高地


我国老龄人口数量持续高速增长,“超级老龄化”为中国21世新基本国情。据世界卫生组织预测,到2050年,我国或有35%人口超过60岁,成为世界上老龄化最严重的国家之一。

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02. 循环经济就在身边


中国在长期高速发展中,忽视了垃圾处理问题,提高垃圾回收效率、垃圾资源化、降低对环境影响,已是大势所趋。垃圾分类行业因政策趋势从“蓝海”变为“红海”,但大浪淘沙,只会留下避免过分依赖政策和融资,真正具备核心竞争力的企业。



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04. 我国绿色农业加速腾飞


绿色农业作为一个在当今农业、社会和生态发展现实困境

之下应运而生的新型农业发展模式,拥有着更加丰富的内

涵。

行业研究

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深度洞察

10月15日国际盲人节,京东曾发布了一组“有热爱,就有光”的主题海报,这组海报带来了3位视障人士在黑暗的世界里追溯光明的故事。他们的故事都有对生活满满的热爱,有对家人温情的付出,有对未来勇敢的追逐。对于中国400万左右全盲的人来讲,最迫切的是尽早发现尽早治疗;而对低视力人群则更加依赖科技创新。社创号也持续关注视障群体的日常生活与出行,为读者介绍过无障碍行业发展状况,对产业未来的社会需求、数字...
你知道吗,苹果手机来电功能中的LED闪烁与提醒最初是为了能够让听力障碍患者“看见”来电而设置的。2019年5月16日,抖音也正式上线无障碍版本,为视力障碍人士增加了“读屏功能”,是短视频领域内首批实现屏幕无障碍的应用之一。据中国残疾人联合会数据,2010 年末我国残疾人总人数 8502万人。其中具有沟通障碍的视力残疾 1263万人;听力残疾 2054万人;言语残疾 130万人。为了让更多的人...
近日,在湖南卫视《朋友请听好》节目中一个听障女孩的来信让大家泪目:“被诊断为听障的我,意味着再也听不见虫鸣鸟叫、听不见清风细雨。但家里的经济条件并不能允许我购买昂贵的助听器,最终只能购买一百多块的廉价助听器。然而它并不能帮助我听清课堂上老师说的话,一半靠听、一半靠猜。最难过的是,同学们一起朗读课文或吵闹的声音,对我来说就像商铺里大喇叭似的高音,我需要立刻拔出耳朵里的助听器。就这样多次之后,我...
中国现在有至少3亿人需要无障碍,包括8500万残障人士和约2.41亿60岁以上的老龄人口,这个数字还在不断增加。面对庞大的残疾人基数与日益严重的老龄化趋势,中国无障碍沟通产业的发展,必将产生可观的市场前景。 4月23日,社创号联合社投盟研究院举办《无障碍产业报告》线上发布活动,深度解析了该如何释放三亿用户的市场潜力。并邀请来自听障、视障和言语康复三大无障碍沟通产业的科技企业创业者,畅谈无障碍...
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