序一 马蔚华| 发现中国“义利99”A股上市公司社会价值评估报告（2017）

首先，我对A股上市公司社会价值“义利99”排行榜的发布表示祝贺！

社会价值并不是一个陌生的概念。义利并举不仅是全球可持续发展的共识，也体现了中国特色社会主义市场经济的要义。然而，对社会价值进行度量，并将其应用于评估上市公司，却是一个有时代意义的创举。

中国资本市场风云激荡近三十年，已成为牵动民商官、政经学的晴雨表。截至2017年9月末，中国沪深两市上市公司3399家，总市值达56.93万亿元，已居全球第二位。然而，从资源配置的有效性和公允性看，中国资本市场还存在着巨大的提升空间。如何有效规避灰犀牛式重大风险？如何识别价值投资的千里马？如何让新经济独角兽进入或回归A股？这些都是当代既有战略意义，也有商业价值的课题。

探讨这些课题向来是百家争鸣。在我看来，评估上市公司的社会价值、遴选出“义利99”，恰恰代表了百花齐放的活力。一是它量化了传统方式认为不可量化的评估内容，如上市公司的外部效应（社会福祉、环境保护等）以及内部效应的形成机制（目标、方式等）；二是它由一个非营利组织牵头，采用跨界协同的众筹模式研发而成；三是它突破了以往“情怀不专业、专业不情怀”的怪圈，生成了“义利99”模拟指数，并在市场回测期内跑赢了上证50、沪深300、上证综指和中证500等市场指数。

面对“地位看规模、回报论英雄”的主流观念，社会价值评估项目却衡量了上市公司义利并举的贡献，实证了义利互转的结果，引导资本市场从工具理性走向价值理性，这正是其活力所在，可贵及可用之处。

发现中国“义利99”，其目的不是为了给上榜机构贴标授誉，而是一次聚焦价值内涵、回归价值创造的探索，促动“义利99”企业去投向美好未来的努力。

马蔚华

社会价值投资联盟（深圳）轮值主席

国际公益学院董事会主席

2017年11月于深圳