前言 | 发现中国“义利99”A股上市公司社会价值评估报告（2017）

早在2500多年前，先祖就在《周易》中提到“利者，义之和也”。从本质来看，大利即义，大义即利，义利本是事物的两面一体。“夫进物之速者，义不若利；存物之终者，利不及义”。从效用来看，迅速启动依靠“利”，而最终达成需要“义”，义利是一体两面。作为华夏文明的秘笈，义利并举的基因早已融入政府的治国理念、民众的生存法则和商界的基本逻辑。历史告诉我们，当社会追求和践行义利并举，其发展就更高质量、更有效率、更加公平、更可持续。

“义利99”全称是“A股上市公司社会价值义利99”，指以“上市公司社会价值评估模型”为工具，以沪深300成分股为对象，以经济、社会和环境综合效益为内容，其价值量化得分居前99位的A股上市公司。

通过对标分析我们发现，“义利99”在利的领域取得了出色成就：与沪深300相比，它们的盈利能力、运营效率、偿债能力、成长能力和财务贡献表现更好。与此同时，“义利99”在义的范畴也做出了杰出贡献：他们既在客户价值、员工权益、安全运营、伙伴关系、公益投入等方面提升了社会福祉，也在环境管理、绿色发展和污染防控方面促进了生态保护。

更为重要的发现是，A股市场投资方青睐义利并举的投资标的。在近18个月市场回测中，“义利99”模拟指数持续领先于上证50、沪深300、上证综指和中证500等市场指数。从数据分析中可看出，“义利99”现金分红比例高于沪深300。说明社会价值的创造者与投资者分享成长红利；机构性投资者持股比例也高于沪深300，说明投资者用货币选票支持社会价值的创造者。

发现“义利99”是“跨界协同”的创新实验。在社投盟牵头下，中国投资协会、证券时报、深圳证券交易所、联合国开发计划署、友成企业家扶贫基金会、清华大学、深圳国际公益学院等42家机构紧密协作，来自经济、社会、环境、管理、人文等领域的68名中外专家深度参与，在14个月中联合完成研发、建模、检索、实证、分析等海量工作。

发现“义利99”也是“智慧众筹”的结晶。借助互联网远程工作方式，专家组与项目团队共同打造了三项全球首例：即首次研发出针对组织“内部效应（利）+外部效应（义）”的量化评估模型（“上市公司社会价值评估模型”），首次将社会价值量化评估模型应用于上市公司（“义利99”），首次生成了对接二级市场的社会价值指数产品（“义利99模拟指数”）。