独角兽扎堆A股IPO，问题是怎么成为独角兽？丨闯成社创独角兽

作者丨任方圆

最近，境外上市的互联网公司被问到最多的问题是什么？

3月21日，在腾讯2017年第四季度及全年业绩发布会上，当被记者问到是否会以CDR（Chinese Depository Receipt，中国存托凭证）的形式回归A股时，腾讯董事局主席马化腾说，最近这个问题被问的有点多，而且近期中国互联网公司都被问到过。他的答案是，如果条件允许会考虑这种形式。

事实上，这也是当下所有被问到的境外上市互联网公司的“教科书式”的回答。种种迹象表明，境外上市的蓝筹互联网公司要回归了。

一、绿色通道开启

在今年全国“两会”期间，证监会表态将出台措施支持新经济企业上市，深交所也紧随其后，表示将为独角兽企业开设绿色通道。随后，几年前就已经讨论过的CDR形式被重新拿出来讨论，支持“新经济”和“独角兽”在A股上市成为当前资本市场最大的利好。

政策层面的不断表态可以看出监管当局的决心。先是2018年政府工作报告明确提出“支持优质创新型企业上市融资”。随后，全国政协委员、证监会副主席姜洋在3月5日接受媒体采访时表示，证监会将出台措施支持新经济企业上市。同时，全国人大代表、深交所总经理王建军表示深交所要对“独角兽”企业上市开设绿色通道。王建军认为，增加直接融资比重一直是国家大力倡导的。虽然近几年来直接融资比重有增长，但与国家战略相比还有差距，更加突出的短板在于对新经济的支持。“比如没有服务腾讯让其在

深交所上市，我们就在反思自己的制度问题。今年深交所的重中之重，就是如何更好地服务实体经济，特别是新经济，要对独角兽企业在深交所上市开设绿色通道。”

错过百度，错过腾讯，错过阿里，由于国内的资本市场政策原因，很多科技公司不得不远赴境外上市，国内股民享受不到新经济和独角兽企业成长带来的红利。随着中国经济的不断增长，科技公司快速成长，小米、滴滴、蚂蚁金服、美团、摩拜、饿了么等都在排队上市，而政策层面的此番密集表态，也是力争把第二批中国高科技企业中的优质企业留在国内，把第一批中国高科技企业中的优质企业吸引回国内资本市场。

2、滴滴A股上市还有多久？

3月21日，有媒体称京东在首批CDR试点公司名单。京东方面回应称，已注意到了媒体关于资本市场政策变化的报道，公司积极关注此事，“如果政策允许，京东也非常愿意回归国内市场实现两地上市。”

全国“两会”期间，《华尔街日报》消息称，阿里巴巴最快今年夏天在中国二次上市。《21世纪经济报道》从接近阿里的人士处获悉，除了中信证券，中金公司也会担任阿里巴巴CDR发行的联席保荐机构。阿里巴巴表示：“我们在去美国上市那一天就说过，只要条件允许，我们就回来。这个想法没有变化过。”

此外，百度、京东、网易等都表示希望回归A股，网易丁磊称，“当然会考虑回A股上市。”百度李彦宏表态，“任何时候政策允许百度回来的话，我们肯定是希望能够尽早回到国内股市。”甚至在美国上市不到半年的搜狗也同样希望回归A股，王小川在接受媒体采访时提到，“搜狗看好这个事情，也有意愿回归A股，会跟着政策走。”

但最大的利好，是对国内的独角兽公司。在当前政策下很多的独角兽公司并不符合A股上市条件，而赴美上市，又面临低估的风险。比如估值超过500亿美金的滴滴，目前仍处于亏损状态。但在支持新经济和独角兽的政策下，这种行业巨头几乎可以确定在扶持范围内，相信滴滴也很快能在A股上市了。

3、不缺政策，缺的是独角兽

从官方发出的信号来看，IPO制度的改革已经箭在弦上。市场对未来IPO的改革也充满了信心，不断提出建议。上海理成资产管理有限公司创始人、董事长程义全认为，国内IPO制度的改革可以分为两个阶段：第一个阶段是把堰塞湖消除；第二个阶段，要进一步推进IPO制度改革。基岩资本副总裁杜坤表示，独角兽IPO绿色通道的提出是A股增加IPO适应性包容性、让BATJ可能回归国内资本市场、让新BATJ能够留在国内上市的实际行动，但前提是拟上市企业符合现有的法律法规，是在当前制度框架下进行的IPO申报。满足互联网、智能制造、生物医药、生态环保四大行业，符合现有制度规则的，监管层鼓励企业抓紧申报。

可以说，对于新经济和独角兽来说，现在是“万事俱备，只欠东风”了，而这阵“东风”，就是如何让你的公司成为独角兽！

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独角兽A股上市大势所趋

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